2016年1月19日，中国证监会今天宣布，按法定程序核准了7家企业的首发申请。其中，上交所3家，深交所中小板1家，创业板3家。

这7家公司为东方时尚驾驶学校股份有限公司、南方出版传媒(601999,股吧)股份有限公司、广州天创时尚鞋业股份有限公司、鹭燕（福建）药业股份有限公司、广州高澜节能技术股份有限公司、苏州设计研究院股份有限公司和上海海顺新型药用包装材料股份有限公司。

证监会表示，以上7家企业为今年1月1日新股发行制度改革新规施行后首批适用新规发行的公司，发行流程以及申购、缴款等环节较之前进行了调整，投资者应仔细阅读各公司的发行公告并关注主要变化。

此外，证监会还表示，考虑到新股申购系统刚上线，为保证新规实施初期交易系统的安全运行，上述7家公司将在春节前陆续安排发行，发行日同一天全市场只安排1家新股进行申购。上述企业及其承销商将分别与沪深交易所协商确定发行日程，并陆续刊登招股文件。

去年，也就是2015年6月17日晚，证监会官网消息称东方时尚驾驶学校、南方出版传媒和沈阳桃李面包股份有限公司等3家公司的IPO申请均获发审委首发审核通过。中国证券监督管理委员会主板发行审核委员会2015年第129次发审委会议于2015年6月17日召开，当时发审委会议针对东方时尚驾驶学校股份有限公司提出询问的主要问题是：

1、请发行人代表进一步说明发行人使用的东区183亩代征绿地、西区1067.2亩用地的土地现状、土地属性、取得程序，以及相关主体间《土地预储备协议书》、《土地租用协议》以及《北程庄公园项目委托代理协议书》的内容和法律性质；所在地方政府针对前述土地的相关证明的法律效力；如未来不能继续使用现有东、西区临时用地，发行人相应替换措施的可行性和替换成本，以及对发行人持续经营和盈利能力的影响；子公司湖北东方时尚实施募投项目驾驶培训基地项目用地是否依法取得；北京百善东方时尚技术培训有限公司租赁的土地情况。请保荐代表人针对公司使用前述土地进行经营是否符合有关土地、规划管理法律、法规和相关规定以及发行人相关替代措施的可行性的核查情况作出说明。

2、请发行人代表进一步说明收入确认是否符合行业特点和企业会计准则的规定，普通预置班在基础训练开始时即确认基础训练收入是否符合完工百分比法按提供劳务的完工进度确认收入的相关规定。请保荐代表人对前述事项的核查情况作出说明。

3、请保荐代表人进一步说明对于徐雄与孙翔之间有关财产分割协议、《股权转让协议》、《关于东方时尚驾驶学校股份有限公司股权的补充协议》等三份协议法律效力的核查程序、结论和依据。

这些问题看来如今都已经顺利解决。但之后随着7、8月A股大幅下跌、中国股市的剧烈震荡，引发了IPO的暂停，本已经排队轮到自己的东方时尚IPO被暂缓，好事多磨到如今才得以重启。其实早在2012年开始，东方时尚就一直在冲刺上市，而想在主板上市，驾培行业在A股登陆还不曾有过先例，难度之大可想而知。

东方时尚驾驶学校股份有限公司（下称“东方时尚”）经证监会核准，成为2016年首批适用新股发行新规的7家公司之一。此前，其披露的毛利率连续三年高达60%以上，给驾培行业带来了暴利的标签，而在上市以后，是否还能维持高利润将接受投资者的检验；此外，在其披露的销售费用中，“员工介绍费”占比颇高，尽管东方时尚声称这一费用已终止，但专家表示上市后阵痛难以避免。

作为驾校第一股，东方时尚的业务范围也备受关注。据东方时尚官网介绍，其主营业务为机动车驾驶培训，提供的服务包括驾培服务、陪练服务、汽车维修、汽车保险代理等。目前，东方时尚占地面积2000多亩，拥有各种训练用车超2000部，员工3000余人。

2014年，东方时尚营业收入为12.82亿元，同比增长33.41%，但增长率较上年小幅收窄。2014年净利润2.97亿元，2013年净利润2.68亿元，2012年净利润仅为1.94亿元。

据了解，2014 年东方时尚在北京地区受理学员达23余万人，在北京市场占有率达25.54%。东方时尚披露，其在北京市场的主要竞争对手为北京市公交汽车驾驶学校有限公司、北京市海淀区汽车驾驶学校，这两家驾校均建校史均超过30年。

从招股说明书中不难发现，作为首批适用新股发行新规公司，东方时尚前期积累的高毛利水平实际上来自“员工介绍费”所带来的规模效应，而这一费用在上市前已被取消。

据了解，员工介绍费是东方时尚为鼓励员工向公司介绍学员，根据介绍学员的数量和学员报名班型计发的介绍费。近三年报告期内，“员工介绍费”这一形式为东方时尚带来了丰厚收益，其主营业务驾培服务的毛利率分别为62.83%、61.65%和59.48%。而相似行业的巴士传媒、大众交通(10.910, 0.03, 0.28%)毛利率仅在20%左右。

东方时尚披露的销售费用显示，除常规的广告宣传费、代办费、制作印刷费外，还有“员工介绍费”。这一非常规的“员工介绍费”在2012年占东方时尚销售费用的13.1%，2013年占9.85%，2014年占8.65%，而2013年这一费用更高达722万元。

东方时尚声称员工介绍费这一模式已在公司上市前终止。一位不愿意具名的分析师告诉新浪财经，“员工介绍费”反映了东方时尚正在使用一种较为粗放的营销管理模式，而这种模式在整个营销中占据重要地位。“不可否认，员工介绍费可以在短期内帮助东方时尚进行线下的快速扩张，但从公司治理的角度而言，这一模式存在隐患，贸然取消也将为公司带来阵痛。”

东方时尚驾驶学校股份有限公司目前的主营业务是驾驶员培训，董事长为徐雄先生，籍贯北京。北京公司占地面积2000余亩，拥有世界一流的训练场及配套设施，现有宝来、桑塔纳、伊兰特和金龙大型客车、中型客车、大型货车、牵引车、摩托车等各种训练用车2000部，员工4000余人，总资产达数亿元。

据资料显示，东方时尚驾驶学校股份有限公司拟上海证券交易所上市，本次发行不超过5000万股，发行后总股本不超过42000万股，保荐机构为国信证券股份有限公司；预计股价定位50—70元/股，上市将募集资金30亿元左右，东方时尚在招股说明书中披露，募资投向东方时尚服务配套设施、石家庄东方时尚驾驶员培训和湖北东方时尚驾驶培训基地项目。

随着农历新年前A股市场将迎来最正宗的驾驶培训第一股，他们挟持上市公司的声誉将在全国迅速打响知名度，从区域品牌一跃变为全国性的大品牌，并在大资本的推动下大举扩张，这值得机动车驾驶培训行业重点关注。2014年，云南昆明东方时尚、河北石家庄东方时尚驾校也相继开业营运，湖北武汉也正在筹备开业。最近，北京东方时尚驾校还正在山东济南、江西南昌、重庆等地大举购置土地，筹备开设分校，已经在为建立全国连锁品牌驾校快速布局中。可以预见的是，随着大资本的登场，驾培行业的整合、兼并、收购、重组将成为驾培市场的新热点，驾培市场的竞争也将日趋激烈，大鱼吃小鱼、快鱼吃慢鱼的时代已然到来。